发布时间：2021-12-27 06:24:34 人气：
bob盘口上涨0.48%，机械板块上涨1.77%，跑赢大盘1.29 个百分点，在申万所有一级行业中位于第20 位，19 个子行业8 跌11 涨，其中表现较好的子行业分别为冶金矿采化工设备、农用机械、
截至2021 年12 月21 日，行业TTM 市盈率为26 倍(整体法，剔除负值)，相对于沪深300 的估值溢价率为104%。
方面，11 月共销售各类挖掘机约2.04 万台，同比下降36.6%，其中国内销售1.40 万台，同比下降51.4%；出口6430 台，同比增长89%。11月共销售各类装载机9975 台，同比下降8.53%，国内市场各类装载机销量7031 台，同比下降17%；出口2944 台，同比增长20.7%。叉车销量方面，11 月全行业叉车销售约为8.77 万台，同比增长2.03%。从挖掘机开机小时数来看，11 月我国小松开机小时数同比降低19.5%，为109.7 小时。全球其他主要地区均实现不同程度提升，其中欧洲开机小时数为81.0 小时，同比增长1.2%；印度尼西亚开机196.4 小时，同比增长3.1%；北美同比增长10.9%，为71.3 小时，bob盘口日本小幅增长2.5%。
工业机器人方面，11 月制造业固定资产投资累计同比增速为13.7%，其中下游主要应用场景中，汽车行业11 月固定资产投资累计下滑3.2%，3C 行业固定资产投资累计增速保持21.4%的较高水平。受益于下游制造业固定资产投资不断提升，11 月工业产量同比提升27.9%，为3.19 万台。未来随着疫情影响逐渐消散、制造业投资的不断复苏，工业产销数据将持续改善，bob盘口工业机器人产业链将迎来国产替代的黄金时期。
方面，11 月挖掘机销量约为2.04 万台，同比下降36.6%，其中国内销量降幅扩大至-51.4%，出口延续高增长态势。2021 年1-11 月挖掘机销量为31.87 万台，同比增长7.66%，略低于全年10%增长预期。从前11 月下游主要应用行业数据来看，基建和房地产投资累计增速维持回落态势，基建投资累计同比降幅扩大至0.17%，房地产开发投资完成额累计同比增速收窄至6%。政策方面，随着发改委发布《能耗双控方案》，全国多地部署新一轮限产措施，包括设定产量上限、错峰生产、限电、要求关停检修等。我们预计，2022 年Q1 行业内有望迎来新一轮价格调整以应对限产带来的成本上涨。在此预期下，建议重点关注行业内具有较强成本转嫁能力的龙头企业，如工程机械龙头三一重工(600031)、建设机械(600984)，以及核心零部件生产商恒立液压(601100)。
工业机器人方面，我们认为2021 年工业机器人行业景气度将持续受益于制造业固定资产投资的增长，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势。bob盘口建议关注工业机器人龙头企业拓斯达(300607)、埃斯顿(002747)，以及国产减速器龙头绿的谐波(688017)。
